韩世忠因兵力相差太悬殊而优心冲冲。这时梁红玉向韩世忠建议，明日交战由自己管领中军，专任守御，将敌主力吸引过来，用炮弩猛射敌人，不和金兵正面交锋。由韩世忠领前、后军，看中军旗号所指的方向截杀敌人，把敌人诱迫进没有出路的死港——黄天荡。
韩世忠采纳了这一建议。第二天，梁红五统领中军，站在高高的楼船上，手握鼓槌，左面有一青年将领掌定令旗，后面站着几十名手持强弩、精神抖擞的亲兵。只见梁红玉头戴红风帽，脚踏粉底马靴，身穿箭袖金甲，神态从容，英气照人，目不转睛地注视着对面金兵。
金兀术领兵杀来，见中军楼船上站着一位女将，心中惊疑。正在这时，忽然一声炮响，箭如雨下，射向金军。灰瓶碎石，抛向金船，打得金船七零八落，金军纷纷落水，金兀术慌忙下令转舵，率军往东突走，梁红玉在楼橹上看得分明，命令号旗东指，并亲自擂响战鼓。韩世忠看见号旗，连忙率军向东截杀敌军。全军东窜不得，又转向西。梁红玉令号旗西指，暗示韩世忠追杀金军、金兀术昏头转向，离开金山水面溯流而上，终于被逼进了黄天荡。这一战，韩世忠在梁红玉的协助下，仅以八千宋军大破十万金军，这就是著名的“梁红玉金山击鼓退金兵”的故事。从此，梁红玉以她卓越的胆识和军事才能名扬天下。她的故事在民间广为传颂。
后世为了纪念她，在她的诞生地淮安建立了“梁红玉祠”。
